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[摘要]

公司狀態(tài):

樂普醫(yī)療公告:2015年7月2日，公司實(shí)際控制人、董事長蒲中杰先生以集中競價(jià)方式增持其控制的北京厚德益民投資管理有限公司股份60萬股，平均增持36.70元/股，占公司總股本的0.0739%。

評論董事長增持體現(xiàn)長期信心:市場大跌時(shí)，董事長逆市增持60萬股，合計(jì)2202萬元，體現(xiàn)長期信心。根據(jù)2014年底公布的增發(fā)方案，包括普先生在內(nèi)的核心管理層已通過增發(fā)的方式取得股權(quán)，管理層和投資者的利益受到約束。

快速擴(kuò)張，業(yè)績有望快速增長:2014年收購的企業(yè)，如新東港、樂健醫(yī)療、海合天等。，均計(jì)入合并報(bào)表，導(dǎo)致收入額大幅增加。預(yù)計(jì)2015年業(yè)績增長有望明顯加快。近日，公司收購煙臺(tái)愛德康和深圳遠(yuǎn)東創(chuàng)新，進(jìn)一步豐富了診斷試劑產(chǎn)品線和移動(dòng)醫(yī)療終端，并保持快速擴(kuò)張。

移動(dòng)醫(yī)療和醫(yī)療服務(wù)整體布局:目前公司的兩大在線醫(yī)療平臺(tái)“同心管家”和“心力衰竭管理”已經(jīng)投入使用。通過收購金和參與桉樹，公司對移動(dòng)醫(yī)療和慢性病管理進(jìn)行了全面布局。同時(shí)收購樂健醫(yī)療，與心血管名醫(yī)合作提供線下醫(yī)療服務(wù)。目前，在線平臺(tái)已經(jīng)推出名醫(yī)預(yù)約服務(wù)。未來公司有望線上線下結(jié)合，全面進(jìn)入慢性心血管疾病管理市場，構(gòu)建健康的心血管生態(tài)系統(tǒng)。

深耕心血管領(lǐng)域，搭建了四大平臺(tái):目前公司在心血管領(lǐng)域搭建了高值耗材、藥品、診斷試劑、移動(dòng)醫(yī)療四大業(yè)務(wù)平臺(tái)，這四大平臺(tái)的共同基礎(chǔ)是公司在心血管治療領(lǐng)域的優(yōu)秀渠道。投資中國龐大的心血管市場，樂普是不可回避的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。除了商業(yè)模式的創(chuàng)新，公司在研發(fā)上保持高投入，雙腔起搏器和全降解支架的研發(fā)進(jìn)展順利。我們相信公司圍繞心血管渠道的擴(kuò)張還遠(yuǎn)未結(jié)束，未來還將繼續(xù)高速發(fā)展。

建議維持公司2015/2016年度每股收益0.72/0.96元的預(yù)測，同比增長38%和34%(不含增發(fā)稀釋)。目前15/16年對應(yīng)的股價(jià)市盈率分別為54x/40x。我們認(rèn)為，公司后續(xù)增長將逐步加快，業(yè)績增長的可能性大于預(yù)期。我們維持“推薦”評級，重申目標(biāo)價(jià)65元，是15年對應(yīng)的90倍。