聲明：所有內(nèi)容信息均來源于網(wǎng)絡(luò)，僅供藥品專業(yè)人士閱讀，不作為用藥依據(jù)，如有藥品疑問，歡迎咨詢在線藥師。

Lily Medical的募資欲望嚇得人超過總資產(chǎn)兩倍！

目前公司無意整合其他企業(yè)，僅尋求在低端靜脈輸液耗材

|投資時報記者劉程坤
。

10月24日，百合醫(yī)療發(fā)布招股說明書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板。據(jù)了解，公司計劃向社會公開發(fā)行不超過3000萬股，占發(fā)行后總股本的25%。募集資金5.07億元，用于靜脈輸液耗材擴產(chǎn)提效等項目。

然而，公司2013年末總資產(chǎn)僅為2.5億元左右，此次募資超過5億元，也讓其面臨“蛇吞象”的問題。此外，百合醫(yī)療所在的醫(yī)療器械行業(yè)一直是外資的天下。在國際巨頭的壓力下，公司如何能夠成功突圍還是個未知數(shù)。

北京大學(xué)縱恒管理咨詢集團資深醫(yī)藥合伙人史立臣對《投資時報》記者表示，“目前國內(nèi)醫(yī)療器械市場被國外巨頭占領(lǐng)，國內(nèi)企業(yè)在打壓下求生存，企業(yè)正在開發(fā)更多低端、低利潤的產(chǎn)品。正規(guī)企業(yè)要想做大，龍頭企業(yè)的整合是重中之重?！?br>
關(guān)于外界對M&A的期待，百合醫(yī)療董事陳建華對《投資時報》記者表示，“公司目前沒有整合其他企業(yè)的想法，要等幾年才能再看到?！?br>
養(yǎng)蛇吞象

百合醫(yī)療此次募資5.07億元，但記者注意到，2013年末，公司總資產(chǎn)僅為2.5億元。

中國醫(yī)藥進出口商會副會長徐明對《投資時報》記者表示，企業(yè)募集資金的金額比總資產(chǎn)規(guī)模更激進，是否有利于公司的長遠發(fā)展還有待觀察。外界擔心百合醫(yī)療的募資規(guī)模會大幅擴大，市場能否消化？

陳建華告訴記者，“之所以提這個數(shù)字，是因為公司有相應(yīng)的需求，有自己的發(fā)展規(guī)劃。市場能否消化如此大規(guī)模的擴張，公司自有打算。”

記者查閱公司招股書發(fā)現(xiàn)，2011年至2014年上半年，各期末存貨凈額分別為3120.57萬元、3417.87萬元、3825.51萬元、4934.57萬元，占同期流動資產(chǎn)。公司存貨占同期流動資產(chǎn)比重較大。如果市場需求下降，公司將面臨庫存積壓和庫存貶值的風險。

隨著庫存的增加，應(yīng)收賬款也在不斷上升。各報告期末，公司應(yīng)收賬款分別為2053.33萬元、2280.53萬元和3249.78萬元，隨著公司銷售規(guī)模的增長而增加。各報告期末，公司應(yīng)收賬款占同期流動資產(chǎn)的比例分別為27.10%、28.23%、27.43%和21.71%，相對較高。

此外，公司2011年至2013年利潤總額分別為1637.67萬元、2238.28萬元、4901.29萬元?，F(xiàn)金流分別為1743.61萬元、1902.87萬元和3908.64萬元。

有意思的是，國內(nèi)企業(yè)要想與技術(shù)和資本都比較優(yōu)越的國外企業(yè)競爭，就要技術(shù)先進，公司還聲稱自己是國內(nèi)為數(shù)不多的能與國外企業(yè)競爭的企業(yè)。

百合醫(yī)療承諾加大研發(fā)投入。招股書顯示，2011年至2013年，公司主營業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大，主營業(yè)務(wù)收入分別為1.15億元、1.66億元和2.38億元，穩(wěn)步增長。但公司并未披露R&D投資的具體金額及其占主營業(yè)務(wù)收入的比例。面對記者的提問，陳建華本人表示不知道這個號碼。

來自外資的壓力

百合醫(yī)療主營業(yè)務(wù)為一次性醫(yī)用耗材及其他醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司控股股東、實際控制人為黃凱。黃凱持有公司股份4959.51萬股，占公司發(fā)行前總股本的55.11%。

目前，醫(yī)療器械的市場競爭是全球性的競爭。醫(yī)療器械市場是經(jīng)濟發(fā)展最快、國際貿(mào)易最活躍的市場之一。然而，全球醫(yī)療器械行業(yè)高度集中。目前，前25家醫(yī)療器械公司的銷售額占全球醫(yī)療器械總銷售額的60%。在國內(nèi)醫(yī)療器械市場，高端醫(yī)療器械占整體市場的25%，基礎(chǔ)醫(yī)療器械占整體市場的75%。

被中國龐大的醫(yī)療器械市場所吸引，國外知名醫(yī)療器械企業(yè)相繼在中國投資，全球十大醫(yī)療器械中有八家在中國建立了生產(chǎn)基地。目前國內(nèi)高端醫(yī)療器械市場70%已經(jīng)被跨國公司占據(jù)，大部分關(guān)鍵技術(shù)仍被發(fā)達國家大公司壟斷。國內(nèi)高端醫(yī)療器械產(chǎn)品的技術(shù)性能和質(zhì)量水平遠遠落后于國際先進水平。美國GE、德國西門子、德國Bertrand、荷蘭飛利浦等國外公司在高端醫(yī)療器械市場競爭優(yōu)勢明顯。

根據(jù)我國加入WTO的承諾，2000年至2005年我國關(guān)稅稅目中60種醫(yī)療器械稅號由原來的10.5%稅率下調(diào)至4.4%，部分醫(yī)療器械實現(xiàn)零關(guān)稅。2003年初，我國取消了大型醫(yī)療器械進口審批權(quán)。

國外大型醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)技術(shù)先進、資金雄厚、人才集中，在高端醫(yī)療器械研發(fā)方面擁有豐富的技術(shù)和經(jīng)驗，壟斷了主要高端醫(yī)療器械產(chǎn)品的核心技術(shù)，可以憑借資金優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，通過收購國內(nèi)企業(yè)或國內(nèi)企業(yè)代工來降低生產(chǎn)成本，進入基礎(chǔ)醫(yī)療器械市場，將給予中國。

目前醫(yī)療行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一個整合期，否則本土企業(yè)將在國外巨頭的壓制下掙扎。但百合醫(yī)療表示沒有整合計劃，給公司前景蒙上陰影。(完)
主管編輯:陳美麗。