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【/h/】眼看2018年已經結束，年年歲末漲價的阿膠難逃命運:12月21日，東阿阿膠宣布，為促進阿膠產業可持續發展，結合公司投資及市場供需情況，公司重點產品東阿阿膠出廠價自公告之日起上調6%。公開數據顯示，2001年東阿阿膠塊零售價僅為每公斤80元，今年3月已漲到5996元。新一輪調價后，東阿阿膠的阿膠塊零售價將超過6000元。

近9年價格上漲15倍，但業績增速放緩。

表1:東阿阿膠產品近9年價格調整概況。

(來源:上市公司公告)

【/h/】根據上市公司公告統計，近年來東阿阿膠的提價沒有往年頻繁，2016年至2018年三年間僅在年末提價一次(2018年3月有媒體報道稱，250g東阿阿膠零售價調整為1499元，由于沒有最終公告，故不包含在本文中)。

圖1:東阿阿膠2015-2018年業績(單位:億元)。

(數據來源:上市公司年報)。

在頻繁漲價的背后，業績一路飆升，但近年來，東阿阿膠的營業收入和凈利潤增速逐年放緩。2018年前三季度營收43.84億元，同比下降2.16%；凈利潤為12.25億元，同比下降1.73%。從趨勢來看，一定程度上說明了漲價策略驅動的業績開始失效。是因為漲價后產品就看不到了嗎？

阿膠需求穩步增長，東阿阿膠市場份額持續上升。

【/h/】圖2:2015-2017年中國城鎮零售藥店中成藥阿膠銷售額(單位:萬元)。

(來源:Minenet中國城市零售藥店終端競爭格局)。

根據Minenet的數據，阿膠一直是中國城市零售藥店終端中的TOP1產品，2017年銷售額超過60億元，增長率為4.73%。劑型方面，提取物/湯劑占99.3%，散劑和顆粒劑占0.69%，溶液劑占0.01%。

圖3:2015-2017年TOP5企業市場份額。

(來源:Minenet中國城市零售藥店終端競爭格局)。

Top5企業中，東阿阿膠、山東福牌阿膠市場份額均超過10%。近年來，東阿阿膠的漲價引起了市場的熱議。但阿膠市場需求持續上升，品牌效應深入人心，帶動東阿阿膠產品量價齊升，市場領先地位穩固。

東阿阿膠真的花了很大力氣打造品牌。近年來，東阿阿膠深入挖掘阿膠文化:整理阿膠膏，創新文化營銷模式，持續舉辦各種線上線下活動，推動阿膠滋補養生由簡入深。在剛剛公布的2019年央視國家品牌計劃中，東阿阿膠再次入選，成為連續三年入選的醫藥企業。

2017年4月24日，國務院同意成立& ldquo中國品牌日；每年的5月10日將確定為& ldquo中國品牌日；品牌建設已成為企業新的發展方向。

漲價=價值回歸，東阿阿膠在做什么& ldquo常規& rdquo？

【/h/】與往年漲價的原因類似，此次漲價也是由于原料驢皮供應緊張。東阿阿膠總裁秦玉峰對媒體表示，一方面，中國驢皮庫存持續下降，另一方面，對假阿膠的偵破堵住了所有漏洞。以前有傳言說阿膠是用馬皮和騾皮混合的，現在這種檢測技術已經可以控制產品的質量了。& ldquo這意味著驢皮會更緊張。。

原材料供應緊張，確實對成本影響很大。提高產品價格是可以理解的。然而，自2005年秦玉峰入主東阿阿膠以來，價值回歸& rdquo策略也變成了漲價。高調& rdquo原因:& ldquo東阿阿膠漲價是價值回歸，目標價6000元/公斤& rdquo，秦玉峰的& ldquo價值回歸& rdquo這個想法是，在清朝，每斤阿膠支付127元。按照這個換算，現在阿膠的價格應該是4000-6000元/斤。經過這一輪漲價，目標價已經達到。未來會停止上漲嗎？目前沒有消息證實。

阿膠一路漲價。為什么消費者還是愿意買？在秦玉峰看來，價值的回歸最終將取決于產品的質量和服務。& ldquo讓更多現代人分享傳統滋補上品，這才是最大的價值& rdquo。根據年報數據，近年來，東阿阿膠已采取& ldquo阿膠+& rdquo；促進戰略優化價值回歸，持續開發服用方便、符合學術標準的產品，保持原料內外可控、全程追溯。阿膠持續轉向高端滋養客戶，推動純銷量增長，增加份額，深度培育重點區域市場；復方阿膠膏定位氣血補充，利用傳統的氣血補充認知，持續打造氣血維持的廣譜消耗；阿膠糕持續打造都市白領女性，擴大產品線上銷售。

【/h/】除了持續提升國內消費者滿意度，東阿阿膠還于2018年11月26日與韓國人參公社(正官莊)達成戰略合作協議，作為全球化新起點。秦玉峰表示，雙方將通過技術、研發和渠道等方面的全面合作，幫助東阿阿膠進入韓國乃至全球市場。& ldquo未來，東阿阿膠將立足國內市場，面向世界，向更大的市場空拓展。& rdquo

消費者主觀上對產品價格上漲很敏感，但當產品& ldquo物有所值。，消費者心目中的平衡更傾向于品質。多年來阿膠價格的上漲并沒有擊退消費者的購買欲望，這一方面是需求造成的，另一方面是產品質量造成的。從市場情況來看，東阿阿膠的價值回歸為企業帶來了產品和技術升級的機會，也讓品牌走向了全球。但從公司業績來看，漲價驅動的效應正在逐漸減弱。公司未來會有哪些新的戰略？阿嬌進入韓國后會怎么樣？我們將繼續關注。

資料來源:上市公司年報，內網數據庫。