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【/h/】眼看2018年已經(jīng)結(jié)束，年年歲末漲價的阿膠難逃命運:12月21日，東阿阿膠宣布，為促進阿膠產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，結(jié)合公司投資及市場供需情況，公司重點產(chǎn)品東阿阿膠出廠價自公告之日起上調(diào)6%。公開數(shù)據(jù)顯示，2001年東阿阿膠塊零售價僅為每公斤80元，今年3月已漲到5996元。新一輪調(diào)價后，東阿阿膠的阿膠塊零售價將超過6000元。

近9年價格上漲15倍，但業(yè)績增速放緩。

表1:東阿阿膠產(chǎn)品近9年價格調(diào)整概況。

(來源:上市公司公告)

【/h/】根據(jù)上市公司公告統(tǒng)計，近年來東阿阿膠的提價沒有往年頻繁，2016年至2018年三年間僅在年末提價一次(2018年3月有媒體報道稱，250g東阿阿膠零售價調(diào)整為1499元，由于沒有最終公告，故不包含在本文中)。

圖1:東阿阿膠2015-2018年業(yè)績(單位:億元)。

(數(shù)據(jù)來源:上市公司年報)。

在頻繁漲價的背后，業(yè)績一路飆升，但近年來，東阿阿膠的營業(yè)收入和凈利潤增速逐年放緩。2018年前三季度營收43.84億元，同比下降2.16%；凈利潤為12.25億元，同比下降1.73%。從趨勢來看，一定程度上說明了漲價策略驅(qū)動的業(yè)績開始失效。是因為漲價后產(chǎn)品就看不到了嗎？

阿膠需求穩(wěn)步增長，東阿阿膠市場份額持續(xù)上升。

【/h/】圖2:2015-2017年中國城鎮(zhèn)零售藥店中成藥阿膠銷售額(單位:萬元)。

(來源:Minenet中國城市零售藥店終端競爭格局)。

根據(jù)Minenet的數(shù)據(jù)，阿膠一直是中國城市零售藥店終端中的TOP1產(chǎn)品，2017年銷售額超過60億元，增長率為4.73%。劑型方面，提取物/湯劑占99.3%，散劑和顆粒劑占0.69%，溶液劑占0.01%。

圖3:2015-2017年TOP5企業(yè)市場份額。

(來源:Minenet中國城市零售藥店終端競爭格局)。

Top5企業(yè)中，東阿阿膠、山東福牌阿膠市場份額均超過10%。近年來，東阿阿膠的漲價引起了市場的熱議。但阿膠市場需求持續(xù)上升，品牌效應深入人心，帶動東阿阿膠產(chǎn)品量價齊升，市場領(lǐng)先地位穩(wěn)固。

東阿阿膠真的花了很大力氣打造品牌。近年來，東阿阿膠深入挖掘阿膠文化:整理阿膠膏，創(chuàng)新文化營銷模式，持續(xù)舉辦各種線上線下活動，推動阿膠滋補養(yǎng)生由簡入深。在剛剛公布的2019年央視國家品牌計劃中，東阿阿膠再次入選，成為連續(xù)三年入選的醫(yī)藥企業(yè)。

2017年4月24日，國務院同意成立& ldquo中國品牌日；每年的5月10日將確定為& ldquo中國品牌日；品牌建設已成為企業(yè)新的發(fā)展方向。

漲價=價值回歸，東阿阿膠在做什么& ldquo常規(guī)& rdquo？

【/h/】與往年漲價的原因類似，此次漲價也是由于原料驢皮供應緊張。東阿阿膠總裁秦玉峰對媒體表示，一方面，中國驢皮庫存持續(xù)下降，另一方面，對假阿膠的偵破堵住了所有漏洞。以前有傳言說阿膠是用馬皮和騾皮混合的，現(xiàn)在這種檢測技術(shù)已經(jīng)可以控制產(chǎn)品的質(zhì)量了。& ldquo這意味著驢皮會更緊張。。

原材料供應緊張，確實對成本影響很大。提高產(chǎn)品價格是可以理解的。然而，自2005年秦玉峰入主東阿阿膠以來，價值回歸& rdquo策略也變成了漲價。高調(diào)& rdquo原因:& ldquo東阿阿膠漲價是價值回歸，目標價6000元/公斤& rdquo，秦玉峰的& ldquo價值回歸& rdquo這個想法是，在清朝，每斤阿膠支付127元。按照這個換算，現(xiàn)在阿膠的價格應該是4000-6000元/斤。經(jīng)過這一輪漲價，目標價已經(jīng)達到。未來會停止上漲嗎？目前沒有消息證實。

阿膠一路漲價。為什么消費者還是愿意買？在秦玉峰看來，價值的回歸最終將取決于產(chǎn)品的質(zhì)量和服務。& ldquo讓更多現(xiàn)代人分享傳統(tǒng)滋補上品，這才是最大的價值& rdquo。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，近年來，東阿阿膠已采取& ldquo阿膠+& rdquo；促進戰(zhàn)略優(yōu)化價值回歸，持續(xù)開發(fā)服用方便、符合學術(shù)標準的產(chǎn)品，保持原料內(nèi)外可控、全程追溯。阿膠持續(xù)轉(zhuǎn)向高端滋養(yǎng)客戶，推動純銷量增長，增加份額，深度培育重點區(qū)域市場；復方阿膠膏定位氣血補充，利用傳統(tǒng)的氣血補充認知，持續(xù)打造氣血維持的廣譜消耗；阿膠糕持續(xù)打造都市白領(lǐng)女性，擴大產(chǎn)品線上銷售。

【/h/】除了持續(xù)提升國內(nèi)消費者滿意度，東阿阿膠還于2018年11月26日與韓國人參公社(正官莊)達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，作為全球化新起點。秦玉峰表示，雙方將通過技術(shù)、研發(fā)和渠道等方面的全面合作，幫助東阿阿膠進入韓國乃至全球市場。& ldquo未來，東阿阿膠將立足國內(nèi)市場，面向世界，向更大的市場空拓展。& rdquo

消費者主觀上對產(chǎn)品價格上漲很敏感，但當產(chǎn)品& ldquo物有所值。，消費者心目中的平衡更傾向于品質(zhì)。多年來阿膠價格的上漲并沒有擊退消費者的購買欲望，這一方面是需求造成的，另一方面是產(chǎn)品質(zhì)量造成的。從市場情況來看，東阿阿膠的價值回歸為企業(yè)帶來了產(chǎn)品和技術(shù)升級的機會，也讓品牌走向了全球。但從公司業(yè)績來看，漲價驅(qū)動的效應正在逐漸減弱。公司未來會有哪些新的戰(zhàn)略？阿嬌進入韓國后會怎么樣？我們將繼續(xù)關(guān)注。

資料來源:上市公司年報，內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。