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中國建設投資銀行開啟估值上行空房。

隨著銀行資產負債表預期改善，市場風險預期降低，銀行股價值需要重估，估值開啟在空之間。目前銀行業的PB在2014年翻了一番，在政策利好的預期下，2014年PB可能會上升到1.2倍。

市場從兩個方面對銀行股進行了批評:一是進入變局期，增長動力主要來自:1)基層醫療市場和基礎藥品的擴張；2)政策寬松帶來的民營醫院大發展；3)醫療技術(醫療器械和體外診斷)未來將繼續繁榮。

預計2015年醫藥行業將繼續面臨調整的壓力，但調整期間新的機遇也在孕育。要把握好轉型期的結構性機遇，找到真正具有核心競爭力、不斷改革創新、能夠適應未來新趨勢的優質公司。

主線:具有核心競爭力，業績增長相對清晰。第一類包括調整充分、表現相對清晰的優質白馬，如(現代中藥領先、產品線豐富)、、、等。

主線二:以變求發展。比如從原材料到藥品，從藥品到醫療服務，建筑行業把握轉型，選擇增長。

我們認為，建筑行業企業的投資機會主要來自以下幾個方面:1。企業能夠適應經濟結構調整的方向，為可持續發展做出相應的業務調整、轉型和布局；2.依托企業自身的業務基礎和良好的管理能力，能夠在產業鏈上積極實施橫向和縱向并購，做大做強，有效提升集中度；3.目前在中國實施“”；2.關注“房地產放松+降息+跨境轉型”的影響。近兩個月實施的房地產放松政策和近期的降息，我們相信影響會在未來兩個季度逐步體現出來，對建筑行業的相關子行業影響會很大。建議關注裝修、園林行業中經營穩定且有一定增長的企業，之前市場預期相對較低，今年建筑業增長相對較低，如、、、。2)、、、、FIYTA、。

(責任編輯:DF142)