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雙鹿藥業:增資時代，伊諾布局互聯網醫療。

公司公告:天津時代伊諾科技有限公司與天津時代伊諾科技有限公司、李富華等正式簽署《天津時代伊諾科技有限公司增資擴股協議及補充協議》。公司決定出資2000萬元參與本次增資。增資完成后，公司將持有時代伊諾20%的股權。

國鑫醫藥觀點:公司增資參股天津世泰伊諾有利于在互聯網醫療和健康管理領域的布局，增強公司在慢性病醫療領域的實力，可有效結合其在藥物治療領域積累的資源，探索“治療+服務”診療一體化的新模式。而且，近年來，公司通過自主研發和合作研發，儲備了十余款在糖尿病治療領域具有突出競爭優勢的產品。此次投資可使公司優勢互補，搭建糖尿病健康管理平臺，獲得更成熟的移動醫療服務入口，為后續發展奠定基礎。此外，還可以為公司其他慢病管理領域，如肝病、心腦血管疾病等探索積累經驗。此次投資是公司探索慢病管理和互聯網醫療的切入點，為未來創新盈利模式奠定基礎。

公司15-17年的EPS預計分別為1.86/2.38/2.95元，目前股價為16PE對應的28X，估值具有吸引力。公司形成了“R&D+生產+投資+業務”的完善戰略平臺，構成良性循環。公司依托國內外優秀的R&D實力，不斷豐富血液病、糖尿病、抗感染及肝病、心腦血管疾病等領域的產品儲備。，而重磅新藥將逐漸進入收獲期；同時布局細胞治療、基因檢測、互聯網醫療、慢病管理等新領域潛力巨大，增加空年未來想象，將一年合理估值提升至76-83元(對應16年PE32-35X)。公司長期投資價值突出，維持“買入”評級。

(國信證券)