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本周要聞。

中國將取消大多數藥品的政府定價。國家發展改革委會同國家衛計委、人力資源和社會保障部等部門，決定從6月1日起取消大部分藥品的政府定價，完善藥品采購機制，發揮控制醫保費用的作用。藥品的實際交易價格主要是由市場競爭形成的。具體而言，一)對于醫保基金支付的藥品，探索通過制定醫保支付標準引導藥品價格合理形成的機制；Ii)對于專利藥和獨家藥，通過公開、透明、多方協商的機制形成價格；Iii)未列入醫保目錄的血液制品、國家統一采購的預防免疫藥物、國家免費提供的艾滋病抗病毒藥物、避孕藥具通過招標或談判形成價格采購。Iv)對于原本實行市場調節價的其他藥品，生產經營者將繼續根據生產經營成本和市場供求情況自行定價。我們認為，該政策將有利于在a股市場上市的血液制品企業。對于其他藥品，由于制定醫保支付標準的思路仍不明確，藥品招標仍在推進。短期來看，仍需關注后續規則，但長期來看，將有利于高端藥物的進口替代。

《中醫藥健康服務發展規劃》公布，鼓勵社會資本投資。據中國政府網站消息，《國務院辦公廳關于印發中醫藥健康服務發展規劃(2015-2020年)的通知》指出，到2020年，基本建成中醫藥健康服務體系，使中醫藥成為我國健康服務業的重要力量和國際競爭力的重要體現，成為推動經濟社會轉型發展的重要力量。

投資建議:建議關注中藥0570、陳康醫藥1681。中藥是國內領先的大型綜合性制藥企業，其主要產品仙靈骨寶/玉屏風顆粒在業內享有盛譽。并購中藥配方顆粒龍頭天江藥業，將提升公司中藥板塊的實力。彭博預測公司2015年的EPE EPE是23倍，我們認為值得關注。

陳康制藥有限公司是中國領先的中成藥和腎臟疾病核磁共振造影劑制造商。主營產品尿毒清顆粒收入將保持快速增長，而釓氨基葡萄糖注射液收入將大幅提升空。2015e-2017年的eep估計分別為0.26/0.31/0.38元。目前股價對應2015EPER的18倍，低于行業平均水平，我們認為還有空的漲幅。7.5港元的定價相當于2015年EPER的23倍，比當前股價高出空31%。

個股表現。我們篩選了44只制藥行業的股票。截至5月7日的一周，44只醫藥股平均下跌4.5%，跌幅遜于大盤。增幅較大的是保健品企業，降幅較大的是輸液和保健品企業，前期增幅較大。詳見本報告最后一頁“安信國際醫藥組合股票的表現與估值”，下表列出了一周和一個月內表現最好和最差的醫藥股。