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我們正處于一個變革的時代。我們經歷了2014年的喧囂，小盤股的爆發，以及無數的并購。面向2015年，行業仍處于變革期，政策層出不窮。公司能不能腳踏實地讓投資者賺更多的錢，是目前最現實的問題。
堅守價值還是追求顛覆？醫藥行業源于傳統，但有創新基因。當前醫改的廣度和深度都超過了以往的醫改，醫藥產業鏈的各個環節都在發生著巨大的變化。但即便如此，依賴內生可持續增長的公司依然存在。2015年，穩增長和促政策兩條主線交織，投資者可以選擇適合自己的方式。
醫學& mdash& mdash不同的時代，不同的成長，2015年我們將聚焦藥品招標。國內藥品市場正從一個完整的仿制藥市場逐步走向創新，目前仍處于過渡期。現階段創新藥尚處于起步階段，而國內高壁壘仿制藥在現行藥品價格和招標制度下具有巨大的市場機會，需要重點關注。其中，生物制藥受到政策大力推動，而化學藥和中藥中的壁壘相對較高，遠離天花板的品種值得重點關注。此外，還可以關注國企改革和小盤股公司轉型。
medical & mdash；& mdash作為各種新商業模式成長的搖籃，商業模式之間的融合趨勢也將隨之出現。公立醫院改革是2015年醫改的核心問題。在這個過程中，民營醫院、第三方體檢、移動醫療、醫療器械、互聯網藥店、醫院建設外包、血液透析等領域出現了各種新的機會。其中，民營醫院有望再次加速發展，醫療器械有望受益于國產化政策，互聯網藥店牌照放開，醫院處方外流局面將逐步形成。
行業評級和投資組合。我們認為2015年醫藥板塊的表現(絕對值)會好于2014年，建議繼續過度配置醫藥板塊。年度投資組合主要由各領域龍頭公司組成，化學醫藥領域推薦恒瑞醫藥，生物醫藥領域推薦華蘭生物、沃武生物，中藥領域推薦Tasly、中生制藥，醫療器械領域推薦于越醫療，醫療服務領域推薦愛爾眼科，醫藥流通領域推薦國藥股份。

風險警告。頻繁的醫藥政策使得市場信心波動，進而影響醫藥板塊的估值水平。(海通證券)